Спрэд между фьючерсами на цинк
Мнение аналитиков банка Standard Bank
В последние недели спрэд между 3- и 15-месячными фьючерсами на цинк, похоже, достиг пика, и на рынке наблюдается наибольшее контанго
цены на цинкС точки зрения фундаментальных показателей рынок цинка по-прежнему находится в довольно плохой форме - наблюдаются избыток предложения и вялый спрос. Поэтому ожидать значительного сужения на форвардной кривой в ближайшие месяцы, возможно, не стоит. Однако, с другой стороны, с учетом того, что доступность цинка на складах LME ограничена финансовыми сделками или длинными очередями, исключить сужения спрэдов на отрезке 3-15 месяцев полностью нельзя, считают в Standard Bank.
С учетом хронического избытка предложения, маловероятно, что на рынке цинка повторятся дни, когда цены на этот металл составляли 4000 долл./т, а бэквордация превышала 750 долл. Тем не менее даже при текущих уровнях складских запасов цинка возврат к равновесию или даже образование незначительной бэквордации не станет необычным явлением.
Запасы цинка на LME в последние недели вновь превысили отметку в 1 млн т, однако складские запасы, обеспеченные варрантами, сократились до уровней ниже 650 тыс. т и сейчас находятся около минимальных отметок с декабря 2011г. Наибольшая активность наблюдается в Новом Орлеане, где объемы цинка по отмененным варрантам увеличились с 79 тыс. т на 17 сентября до 325 тыс. т тремя днями позже. Эта ситуация похожа на раннюю стадию образования очередей на рынке алюминия в Детройте и Флиссингене. Хотя в первую очередь этот фактор будет способствовать росту ценовых премий на физический металл, дальнейшее восстановление спроса может привести также к сужению спрэдов, заключили аналитики Standard Bank.
Standard Bank
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг